TPO 及成交分佈初階6 分鐘閱讀

成交量分佈：資金在哪裏成交

成交量分佈是畫在圖表旁邊的直方圖，顯示每個價格成交了多少，告訴你市場在哪裏做了大買賣，又在哪裏幾乎沒有停留。

Himbit Academy2026年10月17日

按價格看成交量，而非按時間

圖表下方的成交量柱回答的是「這支陰陽燭內成交了多少」。成交量分佈回答的是另一個問題：「在這個價格成交了多少」，不論在甚麼時候。它把圖表上選定一段內的每宗成交按價格分類，每個價格行畫一條橫柱。長柱是大量易手的價格，短柱是市場迅速穿越的價格。

這與 TPO 輪廓圖很接近，但並不相同。TPO 輪廓圖計算的是在價格上停留的時間，所以冷清的一小時與繁忙的一小時計算起來一樣。成交量分佈計算的是規模。大部分時間兩者一致。不一致時，例如價格在某個價位停留了幾個小時但成交量很少，成交量分佈通常更能反映真實倉位在哪裏建立。時間的一面在TPO 輪廓圖一課講解。

POC、VAH 與 VAL

POC（point of control，控制點）是成交量最大的價格行。那裏易手的合約最多，所以很多交易者的倉位都是在這個價格建立的。

價值區 是圍繞 POC、包含全部成交量某個比例的區間，通常約為 70%。它的頂部是 VAH，底部是 VAL。你可以簡單地這樣理解：在價值區內，買賣雙方都樂意成交。在 VAH 之上，價格被視為太貴，大多被拒絕。在 VAL 之下，價格被視為太便宜，亦大多被拒絕。

所以當價格離開價值區時，問題在於它會在外面被接受，即新價格上的成交量逐步累積，還是被拒絕、返回區內。

高成交量節點與低成交量節點

一個分佈很少只有一個整齊的隆起。它通常有幾個厚的區域，被薄的區域分隔。

高成交量節點（HVN）是厚的區域。市場在那裏做了很多買賣，很多交易者的倉位來自這些價格，價格返回這裏時往往會放慢、來回上落。
低成交量節點（LVN）是它們之間薄的區域。市場很快穿越了那裏，通常是在一段急速走勢中。價格返回 LVN 時，往往不是被急速拒絕，就是迅速穿越，走到下一個 HVN。

一個實用的理解方法：HVN 是價格喜歡休息的地方，LVN 是價格不喜歡停留的地方。

裸 POC

時段結束後，它的 POC 會作為一個價位留下來。如果之後的時段價格仍未回到那裏成交，它就叫裸 POC（naked POC），在圖表上顯示為 nPOC。

裸 POC 經常像磁石一樣。概念是，上一個時段成交最活躍的價格，對所有曾在那裏交易的人來說仍是一個參考，所以返回那裏是這些交易者調整倉位的自然位置。這不代表價格一定會去那裏，而且距離價格很遠的舊 nPOC，不及附近的新 nPOC 重要。一旦價格返回並穿越它，它就不再是裸的了。

選擇範圍的三種方法

分佈圖有多大用處，取決於你給它的那段數據。在 Market Open，Volume Profile 有三種模式。

Session。 每個時段一個分佈。適合建立每日習慣：把昨天的 POC、VAH 及 VAL 當作今天的參考價位。
Visible range。 為畫面上顯示的所有內容畫一個分佈。縮小時它涵蓋幾星期，放大時只涵蓋幾個小時。適合在較大時間週期上找出大的 HVN 和 LVN，但你每捲動一次它就會改變，所以別把它的價位當作固定。
Fixed bars。 為最近固定數量的陰陽燭畫一個分佈。捲動時它保持一致，並隨新陰陽燭出現而向前移動。

買入量與沽出量

每一行都可以拆分為買入量和沽出量，即足跡圖一課解釋過的主動方拆分：一邊是市價買盤吃入賣盤，另一邊是市價沽盤沽向買盤。如果在區間低位有一行幾乎全是沽出量，價格卻沒有再低，這暗示有人以限價盤吸納了這些沽盤。在一個失敗的高位上，如果有一行幾乎全是買入量，暗示的則是相反情況。

別過度解讀。在一個完整的時段內，大部分行最後都相當平均，只有在本身已經重要的價位上，一面倒的一行才有意義。

分佈是估算出來的時候

真正的成交量分佈需要逐宗成交數據。在有記錄的足跡圖數據的地方，Market Open 會用它來建立分佈，這些數據約由 2026 年 10 月 14 日起記錄。沒有這些數據的地方，分佈是根據陰陽燭估算的。把滑鼠停在圖例上：提示會顯示「Footprint data」或「Estimated from candles」。

根據陰陽燭估算，就要猜測每支陰陽燭的成交量如何分佈在其最高價和最低價之間，以及當中哪部分是買入。整體形狀通常足夠接近，能找出大的 HVN 和 LVN。確實的 POC 行和買賣拆分則沒那麼可靠。把估算出來的分佈當作草圖，更重視根據真實足跡圖數據畫出的價位。

一個完整例子

假設 ETH 昨天大部分時間在 3,880 至 4,010 之間。時段分佈的 POC 在 3,950，VAH 在 4,010，VAL 在 3,880。在 4,030 至 4,050 附近有一個薄薄的 LVN，是一次很快回落的急升留下的，另外在 3,820 有一個三天前的 nPOC。

今天早上價格跌至 3,870，剛好在 VAL 之下。有兩種結果值得預先計劃。如果接下來的陰陽燭推回 3,880 之上，成交量開始在價值區內累積，代表這次下跌被拒絕，3,950 的 POC 便是自然的目標。如果價格留在 3,880 之下，分佈開始在下面變厚，代表價值區正在下移，3,820 的 nPOC 便成為顯而易見的下一個價位。

你不必猜會發生哪一種。預先想清楚每一種會是怎樣，然後等待。

坦白講局限

成交量分佈描述的是交易在哪裏發生，不是為何發生，也不是接下來會發生甚麼。在流動性低的市場，幾宗大額成交就能製造出一個沒有其他人在意的 POC。時段的界線是一種選擇，換一種選擇便會得出不同的價位。把分佈與 VWAP 這類參考以及你自己的價位一併使用，而不是單獨使用它。

在 Market Open 試一試

打開 ETH，進入 Indicators，類別選 Order flow，加入 Volume Profile。搜尋 Volume Profile、VPVR 或 Session volume 亦可以找到它。完整設定請看圖表工具。
把 Mode 設為 Session，Value area % 設為 70。找出昨天的 POC、VAH 及 VAL 標籤。
開啟 Naked POCs，並把最大數目設為 5。記下每個 nPOC 距離價格有多遠。
把 Mode 切換至 Visible range，縮小至幾星期，標出最厚的兩個 HVN 及最明顯的一個 LVN。然後試試 Fixed bars 並作比較。
在 Style 之下，把 Placement 設為 Left 或 Right，並調整 Width %，令分佈不會遮住你正在看的陰陽燭。為 Buy 及 Sell volume 揀選兩種容易分辨的顏色。
把滑鼠停在圖例上，確認你看到的是「Footprint data」還是「Estimated from candles」。
在 POC、VAH 或 VAL 加入提示，並在以真金白銀操作之前，先經「Try demo」在模擬帳戶圍繞這些價位練習交易。

教育內容，並非投資建議。槓桿交易的虧損可能超過你的保證金。