Open interest, CVD, funding e liquidações
O preço diz-te para onde foi o mercado, enquanto o open interest, o CVD, o funding e as liquidações te dizem quem o levou até lá e quão cheio está o trade.
Himbit Academy
Os quatro números em palavras simples
Open interest (OI) é o número de contratos perpétuos abertos neste momento. Cada contrato tem um lado long e um lado short, por isso o OI a subir significa que estão a ser abertas novas posições, e o OI a descer significa que estão a ser fechadas posições.
CVD (cumulative volume delta, delta de volume acumulado) soma ao longo do tempo a compra a mercado menos a venda a mercado. Um CVD a subir significa que os compradores agressivos têm pesado mais do que os vendedores agressivos.
Funding é o pagamento periódico entre longs e shorts que mantém o preço do perpétuo perto do spot. Quando o funding é positivo, os longs pagam aos shorts. Quando é negativo, os shorts pagam aos longs. Quanto maior o número, mais um dos lados está a pagar para manter a posição.
Liquidações são posições fechadas à força porque a margem acabou. Uma liquidação de long é uma venda forçada. Uma liquidação de short é uma compra forçada.
Preço e OI: quatro cenários
Comparar a direção do preço com a direção do OI dá-te quatro situações. Aprende-as e metade do painel de derivados começa a fazer sentido.
- Preço a subir, OI a subir: acumulação de longs. Novos longs pagam mais para entrar. O movimento tem dinheiro fresco por trás. Também significa que há uma nova multidão de longs que vai ter de vender se o mercado virar.
- Preço a descer, OI a subir: acumulação de shorts. Novos shorts abrem aproveitando a fraqueza. A mesma ideia ao contrário.
- Preço a subir, OI a descer: fecho de shorts. Os shorts recompram para fechar. O movimento pode ser brusco, mas assim que saem a compra para, a não ser que apareçam novos longs.
- Preço a descer, OI a descer: desmontagem de longs. Os longs vendem para sair, por opção ou por liquidação. Estas quedas costumam acabar quando já não resta ninguém para varrer.
Um exemplo concreto. A BTC sobe de 98 000 para 101 000 num dia enquanto o OI cresce cerca de 4 %. Isso é acumulação de longs. Na manhã seguinte o preço recua para 99 500, o OI cai 6 % e a camada de liquidações acende-se com liquidações de longs. Isso é desmontagem de longs: os compradores tardios de ontem são os que estão a ser postos fora.
Divergências do CVD
O CVD fica interessante quando discorda do preço. Se o preço faz um máximo mais alto mas o CVD faz um máximo mais baixo, o novo máximo foi atingido com menos compra agressiva do que o anterior. Talvez os vendedores tenham retirado as ofertas, ou o movimento tenha sido puxado por fecho de shorts. Seja como for, o impulso é mais fraco do que parece.
O contrário também acontece. O preço mantém-se plano enquanto o CVD desce de forma constante, ou seja, os vendedores continuam a bater nas compras e mesmo assim o preço não cai. Alguém está a absorver com ordens limite. Isso pode anteceder uma subida.
As divergências podem durar muito tempo antes de acontecer alguma coisa, e às vezes não acontece nada. Usa-as como aviso para apertar ou para deixar de perseguir o preço, não como gatilho por si só.
Extremos de funding
Um funding perto de zero diz muito pouco. Os extremos dizem mais. Se o funding se mantém muito positivo durante dias, os longs estão a pagar caro para ficar dentro, o que significa que o trade está cheio. Trades cheios podem continuar. Mas também deixam muita gente pronta a correr para a porta numa queda, e é assim que acontecem as descargas bruscas.
Um funding muito negativo durante uma forte queda é a imagem ao espelho. Os shorts pagam para se manter, e um ressalto pode transformar-se num squeeze à medida que fecham.
O funding é uma condição de fundo, não uma ferramenta de timing. Diz-te que lado sairia mais magoado de uma surpresa, não quando chega a surpresa.
Liquidações
Grandes picos de liquidações marcam momentos em que a alavancagem é limpa. Depois de um grande grupo de liquidações de longs, os vendedores forçados já saíram e às vezes o preço estabiliza. Às vezes não, e o grupo seguinte de stops também salta. Vê se o OI recupera depois do pico. Se o OI se reconstrói depressa na mesma direção, a mesma multidão voltou.
Dados agregados
Para BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, HYPE e SUI, o Market Open junta OI, funding, liquidações e CVD da Binance e da Hyperliquid. Isso dá um quadro mais completo do que uma única plataforma. Nos outros mercados vês os dados da plataforma que estás a ver, que podem ser diferentes do mercado em geral.
Experimenta no Market Open
- Abre a SOL no gráfico de 15m e adiciona Open Interest, Funding Rate, Liquidations e CVD.
- Recua pelos últimos dois dias e classifica cada movimento grande com um dos quatro cenários.
- Encontra um ponto em que o preço e o CVD discordaram e anota o que aconteceu nas horas seguintes.
- Usa o Scanner ordenado pela inclinação do CVD para ver que mercados têm agora a compra ou a venda agressiva mais forte.
Conteúdo educativo, não é aconselhamento de investimento. No trading com alavancagem podes perder mais do que a tua margem.