Open interest, CVD, funding et liquidations
Le prix vous dit où le marché est allé, tandis que l'open interest, le CVD, le funding et les liquidations vous disent qui l'y a emmené et à quel point le trade est devenu encombré.
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Les quatre chiffres en termes simples
L'open interest (OI) est le nombre de contrats perp actuellement ouverts. Chaque contrat a un côté long et un côté short, donc un OI qui monte signifie que de nouvelles positions s'ouvrent, et un OI qui baisse signifie que des positions se ferment.
Le CVD (cumulative volume delta) additionne les achats au marché moins les ventes au marché dans le temps. Un CVD en hausse signifie que les acheteurs agressifs l'ont emporté sur les vendeurs agressifs.
Le funding est le paiement périodique entre longs et shorts qui maintient le prix du perp près du spot. Quand le funding est positif, les longs paient les shorts. Quand il est négatif, les shorts paient les longs. Plus le chiffre est grand, plus un camp paie pour garder sa position.
Les liquidations sont des positions fermées de force parce que leur marge est épuisée. La liquidation d'un long est une vente forcée. La liquidation d'un short est un achat forcé.
Prix et OI : quatre régimes
Comparer la direction du prix à celle de l'OI donne quatre situations. Apprenez-les et la moitié du panneau dérivés commence à avoir du sens.
- Prix en hausse, OI en hausse : accumulation de longs. De nouveaux longs paient plus cher pour entrer. Le mouvement est porté par de l'argent frais. Cela veut aussi dire qu'il y a une nouvelle foule de longs qui devra vendre si le marché se retourne.
- Prix en baisse, OI en hausse : accumulation de shorts. De nouveaux shorts s'ouvrent dans la faiblesse. Même idée, en sens inverse.
- Prix en hausse, OI en baisse : rachat de shorts. Les shorts rachètent pour fermer. Le mouvement peut être brutal, mais une fois qu'ils sont sortis, les achats s'arrêtent si de nouveaux longs ne se présentent pas.
- Prix en baisse, OI en baisse : débouclage de longs. Les longs vendent pour sortir, par choix ou par liquidation. Ces baisses se terminent souvent quand il ne reste plus personne à purger.
Un exemple concret. BTC passe de 98 000 à 101 000 en une journée pendant que l'OI augmente d'environ 4 %. C'est une accumulation de longs. Le lendemain matin, le prix redescend à 99 500, l'OI chute de 6 % et la couche des liquidations s'allume de liquidations de longs. C'est un débouclage de longs : ce sont les acheteurs tardifs de la veille qui se font éjecter.
Divergences de CVD
Le CVD devient intéressant quand il contredit le prix. Si le prix fait un plus haut plus haut mais que le CVD fait un plus haut plus bas, le nouveau sommet a été atteint avec moins d'achats agressifs que le précédent. Peut-être que les vendeurs ont retiré leurs offres, ou que le mouvement venait de rachats de shorts. Dans les deux cas, la poussée est plus faible qu'elle n'en a l'air.
L'inverse arrive aussi. Le prix reste stable pendant que le CVD baisse régulièrement : les vendeurs continuent de frapper les bids et pourtant le prix ne baisse pas. Quelqu'un absorbe avec des ordres limites. Cela peut précéder un mouvement haussier.
Les divergences peuvent durer longtemps avant que quoi que ce soit ne se passe, et parfois il ne se passe rien du tout. Servez-vous-en comme d'un avertissement pour resserrer ou arrêter de courir après le prix, pas comme d'un déclencheur à elles seules.
Funding extrême
Un funding proche de zéro vous apprend très peu. Les extrêmes en disent plus. Si le funding reste très positif pendant des jours, les longs paient cher pour rester, ce qui veut dire que le trade est encombré. Un trade encombré peut continuer. Mais il laisse aussi beaucoup de monde qui se précipitera vers la sortie à la baisse, et c'est ainsi que se produisent les purges brutales.
Un funding très négatif pendant une vague de ventes est l'image inverse. Les shorts paient pour tenir, et un rebond peut se transformer en squeeze quand ils rachètent.
Le funding est une condition de fond, pas un outil de timing. Il vous dit quel camp souffrirait le plus d'une surprise, pas quand la surprise arrive.
Liquidations
Les gros pics de liquidations marquent les moments où le levier est nettoyé. Après un gros amas de liquidations de longs, les vendeurs forcés sont partis, et le prix se stabilise parfois. Parfois non, et l'amas suivant de stops est déclenché à son tour. Regardez si l'OI se reconstitue après le pic. S'il remonte vite dans le même sens, la même foule est de retour.
Données agrégées
Pour BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, HYPE et SUI, Market Open combine l'OI, le funding, les liquidations et le CVD de Binance et Hyperliquid. Cela donne une image plus complète qu'une seule plateforme. Sur les autres marchés, vous voyez les données de la plateforme affichée, qui peuvent différer de celles du marché dans son ensemble.
À essayer sur Market Open
- Ouvrez SOL en 15m et ajoutez Open Interest, Funding Rate, Liquidations et CVD.
- Remontez les deux derniers jours et attribuez à chaque gros mouvement l'un des quatre régimes.
- Trouvez un endroit où le prix et le CVD se contredisaient, et notez ce qui s'est passé dans les heures suivantes.
- Utilisez le Scanner trié par pente du CVD pour voir quels marchés ont en ce moment les achats ou les ventes agressifs les plus forts.
Contenu pédagogique, pas un conseil en investissement. Le trading avec effet de levier peut vous faire perdre plus que votre marge.